Companhia registrou lucro líquido de R$ 50,9 milhões e EBITDA ajustado de R$ 760,9 milhões; moagem de cana somou 17,5 milhões de toneladas no primeiro semestre da safra 2026/27
A São Martinho registrou lucro líquido de R$ 50,9 milhões no segundo trimestre da safra 2026/27, queda de 71,1% em relação ao mesmo período do ciclo anterior, apesar do crescimento de 7,7% na receita líquida, que alcançou R$ 1,87 bilhão. O EBITDA ajustado somou R$ 760,9 milhões, retração de 6,9%. Os resultados, divulgados pela companhia em 9 de novembro, mostram um cenário de maiores volumes comercializados, principalmente de etanol, mas com preços inferiores aos praticados na safra anterior.
No acumulado do primeiro semestre, entre abril e setembro de 2026, o lucro líquido totalizou R$ 89,1 milhões, recuo de 62,8% na comparação anual. O EBITDA ajustado atingiu R$ 1,34 bilhão, queda de 17,2%, enquanto a margem EBITDA ajustada ficou em 39,5%, redução de 5,6 pontos percentuais.
A receita líquida acumulada somou R$ 3,40 bilhões, retração de 5,4%. Segundo a São Martinho, o resultado foi influenciado principalmente pelo desempenho das vendas de açúcar, cuja receita caiu 27%, em razão da redução de 27,3% nos preços médios de comercialização. O efeito foi parcialmente compensado pelo aumento de 18% no volume total vendido, medido em ATR, e pelo crescimento de 19,1% na receita de etanol.
No segundo trimestre, o volume total comercializado, em ATR vendido, avançou 46,8%, com destaque para o etanol, cujas vendas cresceram 117,2%. Apesar desse desempenho, os menores preços praticados limitaram o resultado operacional. A margem EBITDA ajustada trimestral ficou em 40,6%, queda de 6,3 pontos percentuais.
Em relação ao lucro líquido, a companhia atribuiu o desempenho aos impactos operacionais e a efeitos contábeis e tributários. Entre eles estão a reavaliação de contratos de arrendamento e parcerias agrícolas, em linha com o Consecana; a marcação a mercado de derivativos vinculados a dívidas de longo prazo, em função das oscilações do CDI; e o reconhecimento de créditos tributários referentes à exclusão do ICMS ad rem da base de cálculo do PIS/Cofins sobre o etanol.
Moagem permanece estável, mas chuvas afetam desempenho operacional
No primeiro semestre da safra 2026/27, a São Martinho processou aproximadamente 17,5 milhões de toneladas de cana-de-açúcar, volume praticamente estável em relação ao mesmo período do ciclo anterior.
Conforme o relatório, a produtividade agrícola apresentou crescimento de 9,9%, favorecida pelas condições climáticas mais adequadas à recuperação dos canaviais. Entretanto, esse ganho foi contraposto pela redução dos dias de moagem e da eficiência operacional em decorrência das chuvas registradas durante o período de colheita.
A produção de açúcar atingiu aproximadamente 1 milhão de toneladas no semestre, queda de 13,1%, enquanto a produção de etanol proveniente da cana alcançou 739,3 mil metros cúbicos, crescimento de 5,5%. O mix destinado ao açúcar ficou em 46%, cinco pontos percentuais abaixo do registrado no mesmo intervalo da safra anterior.
Na comercialização, o açúcar apresentou retração expressiva. A receita líquida do produto somou R$ 577,5 milhões no segundo trimestre, queda de 37,5%, refletindo a redução de 11,6% no volume vendido e de 29,3% no preço médio.
Por outro lado, a receita líquida com etanol alcançou R$ 1,05 bilhão, crescimento de 89,4% na comparação anual. O avanço foi impulsionado pelo aumento dos volumes comercializados, embora os preços médios tenham recuado 12,8%.
De acordo com a companhia, o desempenho do biocombustível refletiu a maior disponibilidade de produto e as condições de mercado mais favoráveis à comercialização, incluindo a subvenção ao etanol hidratado prevista na Lei Complementar 235/2026. O resultado do trimestre contempla o reconhecimento de aproximadamente R$ 47,1 milhões referentes ao benefício.
Etanol de milho contribui com R$ 128,1 milhões para o EBITDA no semestre
A operação de etanol de milho da São Martinho processou 276,8 mil toneladas do cereal no primeiro semestre, produzindo 117,7 mil metros cúbicos de etanol, crescimento de 0,9%, além de 71,1 mil toneladas de DDGs e 4,7 mil toneladas de óleo de milho.
A atividade contribuiu com R$ 128,1 milhões para o EBITDA consolidado da companhia e R$ 116,2 milhões para o EBIT no acumulado dos seis primeiros meses da safra.
No segundo trimestre, entretanto, a operação enfrentou pressão de custos. Segundo o relatório, os gastos associados à compra e ao processamento de milho aumentaram 57,6%, em um cenário de elevação de 12,8% nos preços da matéria-prima.
O impacto foi parcialmente compensado pelo crescimento de 25,3% na receita líquida da operação, impulsionado pelo aumento de 67,8% no volume de etanol comercializado, apesar da redução de 13,3% nos preços. A São Martinho também destacou a otimização do uso de insumos industriais e a redução das despesas com vendas entre os fatores que contribuíram para compensar parte da pressão de custos.
A companhia mantém o cronograma de implantação da segunda fase da planta de etanol de milho da Unidade Boa Vista, com previsão de início de operação no segundo semestre de 2027.
Dívida líquida chega a R$ 5,7 bilhões
Em 30 de setembro de 2026, a dívida líquida da São Martinho alcançou R$ 5,7 bilhões, aumento de 14,2% em relação a março do mesmo ano.
Segundo a companhia, a elevação decorreu principalmente de novas captações destinadas a projetos de investimento, incluindo a segunda fase da planta de etanol de milho, e da maior necessidade de capital de giro no trimestre.
No acumulado do primeiro semestre, os investimentos em manutenção somaram R$ 725,9 milhões, queda de 1,6%, enquanto o Capex de melhoria operacional atingiu R$ 84,4 milhões, crescimento de 35,4%.
Já os investimentos em expansão totalizaram R$ 346,2 milhões, alta de 91,5% na comparação anual. Conforme o relatório, os desembolsos acompanharam principalmente o cronograma da segunda fase da planta de etanol de milho, que recebeu R$ 289,2 milhões no semestre, além de outros projetos aprovados para a safra, incluindo a expansão do plano de irrigação.
Para o fechamento da safra 2026/27, a São Martinho estima investimentos totais de aproximadamente R$ 2,9 bilhões, redução de 1,4% em relação à projeção anterior. Desse montante, cerca de R$ 1,9 bilhão está previsto para manutenção. Os investimentos também contemplam melhorias operacionais, como renovação de frota e substituição de veículos leves, além de projetos de expansão, com destaque para a segunda fase da planta de etanol de milho da Unidade Boa Vista e a ampliação do plano de irrigação.
Natália Cherubin para RPAnews
