Com 4,2 milhões de toneladas de cana e 856 mil toneladas de milho processadas no semestre, companhia registrou receita líquida de R$ 2,09 bilhões e lucro de R$ 109,5 milhões
A CerradinhoBio encerrou o primeiro semestre da safra 2026/27 com crescimento no processamento de cana-de-açúcar e milho e aumento de 17% na produção de etanol hidratado equivalente, mas registrou queda nos indicadores de rentabilidade. Entre abril e setembro de 2026, a companhia obteve lucro líquido consolidado de R$ 109,5 milhões, redução de 37% em relação ao mesmo período da safra anterior. O EBITDA ajustado somou R$ 676,5 milhões, recuo de 9%, enquanto a receita líquida permaneceu praticamente estável, em R$ 2,09 bilhões.
Os resultados refletem a expansão das operações, principalmente de milho, em um cenário de preços menos favoráveis para o etanol. Segundo a companhia, o crescimento dos volumes comercializados de biocombustível e coprodutos contribuiu para compensar a redução dos preços, enquanto a estratégia de formação de estoques para venda durante a entressafra também influenciou o desempenho financeiro do período.
No segundo trimestre, entre julho e setembro, a receita líquida consolidada avançou 13%, alcançando R$ 1,2 bilhão. O EBITDA ajustado permaneceu praticamente estável, em R$ 415,2 milhões, enquanto o lucro líquido cresceu 2%, para R$ 105 milhões. No acumulado semestral, entretanto, o EBIT ajustado recuou 16%, totalizando R$ 391,5 milhões, e a margem EBITDA ajustada ficou em 32%, ante 36% no mesmo intervalo da safra anterior.
De acordo com o relatório de resultados, a redução do EBITDA ajustado no semestre refletiu principalmente os menores preços de comercialização de etanol e a estratégia de carregamento de estoques adotada pela companhia.
“Caminhamos bem em um semestre em que tivemos de enfrentar preços de etanol desafiadores: as operações entregaram e produzimos dentro do planejado. Optamos por carregar estoques de etanol para capturar a sazonalidade de preços, e a tendência é que essa se confirme como uma estratégia assertiva”, afirma Renato Pretti, CEO da CerradinhoBio.
Moagem de cana cresce 5% e milho avança 13%
No desempenho operacional, a CerradinhoBio processou 4,166 milhões de toneladas de cana-de-açúcar nos primeiros seis meses da safra, crescimento de 5% em relação às 3,981 milhões de toneladas registradas no mesmo período do ciclo anterior. Desse volume, 57% corresponderam à cana própria e 43% à matéria-prima de terceiros.
A produtividade agrícola alcançou 91,5 toneladas por hectare, avanço de 12% na comparação anual. O ATR médio atingiu 138,8 quilos por tonelada de cana, crescimento de 2%, enquanto a produtividade de ATR por hectare avançou 14%, para 12.708 quilos.
Segundo a companhia, a evolução dos indicadores agrícolas esteve relacionada às condições agronômicas favoráveis e ao manejo dos canaviais, incluindo a aplicação de maturadores e a definição do momento mais adequado para a colheita das variedades.
No negócio de milho, a moagem somou 856 mil toneladas, aumento de 13% frente às 756 mil toneladas processadas no primeiro semestre da safra 2025/26. O desempenho foi impulsionado principalmente pela expansão da unidade da Neomille em Chapadão do Céu (GO), cuja capacidade foi ampliada para 1,2 milhão de toneladas por safra, com operação em plena capacidade desde julho.
Somente no segundo trimestre, o processamento de milho alcançou 453 mil toneladas, crescimento de 20% em relação ao mesmo período da safra anterior. Já a moagem de cana somou 2,229 milhões de toneladas, redução de 2%. A companhia informou que, apesar de um evento operacional pontual no período, o maior número de dias efetivos de moagem contribuiu para mitigar seus impactos sobre o volume processado.
O avanço das operações elevou a produção consolidada de etanol hidratado equivalente para 550 mil metros cúbicos no semestre, crescimento de 17%, com aproximadamente 71% desse volume proveniente do milho.
Em volumes físicos, a produção de etanol de milho totalizou 382 mil metros cúbicos, sendo 256 mil metros cúbicos de hidratado e 126 mil metros cúbicos de anidro. Considerando a conversão do anidro em hidratado equivalente, o volume alcançou 388 mil metros cúbicos, crescimento de 13%.
Já a produção de etanol de cana atingiu 162 mil metros cúbicos, aumento de 28% em relação ao mesmo período do ciclo anterior. Segundo a companhia, esse desempenho refletiu a maior moagem, a recuperação da produtividade agrícola e o direcionamento de uma parcela maior do ATR para a produção do biocombustível no início da safra.
Em contrapartida, a produção de açúcar VHP totalizou 310 mil toneladas, queda de 4%, acompanhando a redução do mix destinado ao adoçante, que ficou em 58% no semestre, seis pontos percentuais abaixo do observado na safra anterior.
A expansão da operação de milho também impulsionou a produção de coprodutos. O volume de DDGs equivalente alcançou 214 mil toneladas, alta de 17%, enquanto a produção de óleo de milho cresceu 21%, para 17 mil toneladas. Conforme o relatório, o desempenho refletiu a maior moagem, a evolução dos rendimentos industriais e os ganhos de eficiência na extração de óleo.
Preços do etanol pressionam rentabilidade
Embora a receita líquida consolidada tenha permanecido estável no primeiro semestre, o comportamento das receitas variou entre os negócios da companhia.
A receita com etanol de cana alcançou R$ 377,5 milhões, crescimento de 33% na comparação anual, favorecida pelo aumento dos volumes comercializados e pela venda de parte dos estoques formados anteriormente. Já a receita de etanol de milho recuou 6%, para R$ 841 milhões, mesmo com o avanço da produção, refletindo os menores preços médios de comercialização.
No segundo trimestre, a receita consolidada com vendas de etanol somou R$ 691 milhões, crescimento de 22%, impulsionada pelo aumento de 37% no volume comercializado, que passou de 192 mil para 263 mil metros cúbicos. O avanço compensou a queda de 11% no preço médio líquido, de R$ 2,96 para R$ 2,63 por litro.
No acumulado semestral, a receita com açúcar VHP caiu 24%, para R$ 410,3 milhões, enquanto a comercialização de DDGs, WDG e óleo de milho gerou R$ 352,1 milhões, aumento de 29%.
A pressão sobre a rentabilidade também aparece nos custos da operação de milho. O custo caixa por metro cúbico vendido de etanol, descontada a margem operacional dos coprodutos, atingiu R$ 2.098 no semestre, aumento de 13% em relação ao mesmo período da safra anterior.
Segundo o relatório, a elevação decorreu principalmente do aumento de 4% no preço médio do milho utilizado na produção, de R$ 53 para R$ 55,10 por saca, além das maiores despesas comerciais associadas às vendas com frete até o destino.
Ao final de setembro, o estoque consolidado de etanol hidratado equivalente somava 126 mil metros cúbicos, crescimento de 33% na comparação anual, em linha com a estratégia da companhia de aproveitar a sazonalidade dos preços.
Investimentos crescem 82% e dívida líquida chega a R$ 3,24 bilhões
A CerradinhoBio também ampliou os investimentos no primeiro semestre da safra 2026/27. O Capex consolidado atingiu R$ 422,7 milhões, crescimento de 82% em relação aos R$ 232,7 milhões registrados no mesmo período do ciclo anterior.
Desse total, R$ 235,9 milhões foram destinados a modernização e expansão, aumento de 341% na comparação anual. Conforme o relatório, os investimentos envolveram principalmente projetos industriais e agrícolas, com destaque para a expansão da fábrica de etanol de milho, no âmbito da terceira fase do projeto MaxMilho, e iniciativas de eficiência energética.
Os investimentos em manutenção somaram R$ 120,4 milhões, alta de 8%, incluindo desembolsos com plantio, reforma de canaviais e tratos culturais. Já os investimentos em melhorias operacionais totalizaram R$ 66,4 milhões, redução de 2% em relação ao primeiro semestre da safra anterior.
Pretti destacou que os projetos seguiram o planejamento da companhia, especialmente a ampliação da unidade da Neomille em Goiás, concluída dentro do prazo e do orçamento previstos, com o incremento de produção esperado.
O crescimento dos investimentos e a formação de estoques também se refletiram no endividamento. Em 30 de setembro, a dívida líquida da CerradinhoBio atingiu R$ 3,24 bilhões, aumento de 50% em relação aos R$ 2,16 bilhões registrados em março de 2026.
Segundo a companhia, a elevação esteve relacionada principalmente à estratégia de carregamento de estoques de etanol, à formação de estoques de milho e aos investimentos em expansão. Essas três frentes representaram aproximadamente R$ 786 milhões, dos quais R$ 551 milhões estavam associados à formação de estoques de etanol e milho.
A alavancagem, medida pela relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, passou de 1,40 vez em março para 2,21 vezes em setembro. A companhia informou ainda que 100% de seu endividamento está denominado em moeda nacional e que 83% da dívida bruta está concentrada no longo prazo.
Natália Cherubin para RPAnews
