A Cosan divulgou, ainda na sexta-feira, 07, a compra de uma fatia da Vale, depois da operação bilionária ter vazado na imprensa. Em teleconferência realizada na noite da sexta-feira, o vice-presidente de estratégia da empresa, Marcelo Martins, disse que foi preciso antecipar o fato relevante.
O executivo afirmou que a conclusão da transação ocorreu na sexta-feira. “Acreditamos que o ponto de entrada da Vale é agora. Não achamos que devemos esperar a venda de ativos da Cosan para isso”, disse na teleconferência, conforme divulgado pela Agência Estado.
O mercado recebeu com reservas a divulgação da operação e as ações da Cosan fecharam em queda de quase 9%, por conta do temor de aumento das dívidas do grupo. Por isso, esse foi um dos principais tópicos que os executivos da Cosan tentaram explicar durante a teleconferência.
“A Vale é um ativo único e irreplicável, posicionado em um setor onde o Brasil tem grande vantagem competitiva e comparativa com exposição a moedas fortes. A operação não compromete a saúde financeira do grupo”, disse o executivo.
Se isso ocorrer, ele afirma que a operação pode ser desfeita, nas partes ou no todo. Ou seja, a Cosan pode chegar a 6,5% da Vale mas também por vir, em um caso extremo, a ter zero, caso entenda no futuro que a estratégia compromete sua saúde financeira.
Fora do negócio de açúcar e etanol, a compra da Esso, em 2008, foi a primeira aposta do grupo, contou Martins. Naquele momento, muito se questionou sobre a capacidade do grupo de apostar em um novo negócio, fora de sua área principal de atuação, o que em seguida se mostrou uma estratégia acertada. “Temos a reputação de ser player disciplinado e investidor que agrega valor. Isso não muda”, afirma.
De acordo com a Cosan, o financiamento da operação, via empréstimo bancário e derivativos, mantêm a alavancagem do grupo “em níveis adequados”, e a estratégia não compromete a saúde financeira do grupo e não afeta investimentos das empresas controladas. Na teleconferência, o diretor financeiro da Cosan, Ricardo Lewin, mostrou uma apresentação em que detalha a operação, que foi uma compra minoritária de ações ordinárias (ON) da Vale, por meio de uma combinação de compra direta de ações no mercado e uma estrutura de derivativos. “Com essa participação, a Cosan pretende se tornar um acionista relevante da empresa e contribuir para criação de valor”, disse.
A transação foi financiada por um empréstimo-ponte de longo prazo de R$ 8 bilhões com Itaú e Bradesco e uma estrutura de derivativos de 5 anos com JPMorgan e Citi de R$ 13 bilhões – o chamado collar financing. “A estrutura de financiamento limita os riscos”, afirmou Lewin.
A Cosan comprou o equivalente a 1,5% em ações da Vale de forma direta no mercado e 3,5% via instrumentos financeiros derivativos com proteção para queda do preço das ações da Vale. A Cosan pode ainda comprar mais 1,6%, em posição feita com estrutura de derivativos também com proteção de queda do preço das ações da Vale. Nesse caso, a operação de derivativos poderá ser convertida em uma estrutura com direito a voto, após aprovação da operação pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). Com isso, a companhia pode chegar a 6,5% da mineradora, uma posição avaliada em R$ 22 bilhões.
Ainda de acordo com o diretor financeiro, o empréstimo-ponte será refinanciado por uma operação de ‘equity’, com ações preferenciais de Raízen e Compass que não afetam o endividamento da Cosan, . “É importante destacar que a Cosan não precisará emitir ações para financiar o pagamento do colar financing derivativo”, disse Martins.
Informações Agência Estado
