Margem resiliente, hedge fortalece resultado e mix mais alcooleiro marca o trimestre da Jalles
A Jalles encerrou o terceiro trimestre da safra 2025/26 com moagem de 964,3 mil toneladas de cana-de-açúcar, retração de 27,9% na comparação anual, em um período marcado por menor produtividade agrícola e encerramento antecipado da safra em parte das unidades industriais. No acumulado de nove meses, a companhia processou 7,076 milhões de toneladas, queda de 10,1% frente ao mesmo período do ciclo anterior.
Mesmo diante do cenário operacional mais desafiador, a Jalles reverteu o prejuízo registrado no 3T25 e reportou lucro líquido de R$ 55,4 milhões no trimestre. No acumulado da safra, o EBITDA ajustado alcançou R$ 1,023 bilhão, crescimento de 7,7% na comparação anual. Os dados foram divulgados pela companhia na última sexta-feira, dia 13.
Segundo a Jalles, a menor moagem no acumulado reflete principalmente o impacto climático observado na entressafra anterior, com menor volume de chuvas entre fevereiro e março, além de desafios de matocompetição nas áreas orgânicas da unidade Jalles Machado. Ainda assim, a companhia destacou que as unidades Jalles Machado e Otávio Lage apresentaram evolução do ATR superior à média dos respectivos estados, evidenciando, de acordo com a administração, maior eficiência no manejo agrícola.
A produtividade média (TCH) da companhia encerrou o acumulado em 74,5 toneladas por hectare, queda de 11,9% frente ao 9M25. O ATR médio manteve-se praticamente estável no período, em 139,3 kg por tonelada, enquanto no trimestre o indicador avançou para 164,3 kg/t.
Mix mais alcooleiro e estratégia comercial
O terceiro trimestre foi marcado por ajuste relevante no mix produtivo. A companhia direcionou 65,8% da produção ao etanol e 34,2% ao açúcar no 3T26, refletindo, segundo a administração, a ampliação do diferencial de preços entre etanol e açúcar ao longo do período.
A produção trimestral da Jalles somou 61,3 mil m³ de etanol, queda de 7,3% na comparação anual, enquanto o açúcar totalizou 51,7 mil toneladas, retração de 32,5%. No acumulado da safra, o mix permaneceu alcooleiro, com 53,6% destinados ao etanol e 46,4% ao açúcar. A produção acumulada de etanol atingiu 310,5 mil m³ (-13,2%) e a de açúcar somou 436,6 mil toneladas (-5,3%).
Mesmo com a redução do volume total de açúcar, a Jalles destacou o crescimento de 34,4% na produção de VHP no acumulado, impulsionado pela operação da unidade Santa Vitória.
Na comercialização, o ATR vendido no trimestre alcançou 245,8 mil toneladas, retração de 26,0%. A relação entre ATR comercializado e ATR produzido atingiu 155,2%, indicando utilização de estoques formados anteriormente. As vendas de etanol totalizaram 75,3 mil m³ no trimestre, com crescimento de 35,3% no anidro. No acumulado, as vendas de etanol avançaram 10,6%, para 228,3 mil m³.
Já o volume de açúcar comercializado no 9M26 pela Jalles, atingiu 362,1 mil toneladas, queda de 10,1%, movimento que, segundo a companhia, incorpora estratégia de estocagem de açúcar cristal para comercialização na entressafra, em um ambiente de preços menos atrativo. A energia exportada somou 210,6 GWh no acumulado, alta de 3,4% frente ao ciclo anterior.
Resultado financeiro, alavancagem e investimentos na safra 25/26
A receita operacional bruta consolidada foi de R$ 583,4 milhões no 3T26, queda de 29,2% frente ao mesmo período da safra anterior. No acumulado de nove meses, totalizou R$ 1,868 bilhão, leve retração de 1,3%, refletindo, segundo a Jalles, um ambiente mais desafiador para o açúcar e condições mais favoráveis ao etanol ao longo da safra.
O EBITDA ajustado somou R$ 346,1 milhões no trimestre, com margem de 67,2%. No acumulado, o indicador atingiu R$ 1,023 bilhão, crescimento de 7,7% na comparação anual, com margem de 61,6%.
O lucro líquido foi de R$ 55,4 milhões no 3T26, revertendo prejuízo de R$ 73,5 milhões no mesmo período do ciclo anterior. No acumulado da safra, o resultado líquido atingiu R$ 60,4 milhões, ante prejuízo de R$ 42,1 milhões no 9M25.
De acordo com a Jalles, o resultado financeiro foi beneficiado pela estratégia de hedge, que totalizou R$ 267,3 milhões no acumulado, avanço expressivo frente ao ciclo anterior. A dívida líquida encerrou o período em R$ 1,832 bilhão, com alavancagem de 1,2 vez dívida líquida/EBITDA LTM, abaixo das 1,5 vez registradas anteriormente.
No campo dos investimentos, o Capex acumulado somou R$ 471,3 milhões no 9M26, avanço de 1,7% na comparação anual. Segundo a Jalles, os aportes priorizaram a renovação do canavial, a modernização industrial e iniciativas de ganho de eficiência, mantendo disciplina na alocação de capital mesmo em um ambiente de preços mais desafiador.
Na mensagem da administração, a Jalles afirmou manter posição de hedge “sólida e conservadora” e destacou que a liquidez permanece robusta, com o caixa cobrindo integralmente as amortizações previstas até a safra 2029/30. A companhia também ressaltou que a disciplina financeira e o controle de custos permanecem como pilares para sustentar margens nos próximos ciclos.
Natália Cherubin para RPAnews
