O preço do etanol hidratado, em Paulínia, SP, terminou agosto a R$ 2,65/L, sem impostos, baixa de 4,0% no mês. Além disso, nos primeiros dez dias de setembro a cotação caiu 3,4%, para R$ 2,55/L. Segundo dados do último relatório do Itaú BBA, essa queda incorpora tanto o aumento na expectativa de produção, quanto uma possível redução dos valores da gasolina por parte da Petrobras, pois atualmente já há espaço para cortes, seguindo a política de paridade de importação.
“Revisitamos a nossa estimativa de produção de etanol de milho e cana, e ambas foram para cima. A produção de etanol de milho na safra 2024/25 (abr/24-mar/25) está estimada em 7,8 bilhões de l (divulgado no relatório “Etanol de milho”). Enquanto isso, a nossa estimativa de etanol de cana subiu para 25,8 bilhões de l, por conta do maior mix de etanol na produção das usinas”, disseram os analistas do banco. A produção total no Centro-Sul do Brasil, de acordo com a análise, subiu para 33,7 bilhões de l, ou 1,4 bilhões de l acima da estimativa anterior.
Da perspectiva da demanda, o Itaú BBA elevou a estimativa do consumo doméstico em 1,9 bilhões de l para 32,1 bilhões de l, por conta das fortes vendas do etanol hidratado carburante. As vendas implícitas de Ciclo Otto indicam um crescimento acima de 5% frente ao mesmo período do ano passado.
“Nossa estimativa anual reflete um crescimento do Ciclo Otto de 3%. Com preços internos elevados, as exportações estão mais fracas frente ao ano passado. Por isso, reduzimos as exportações anuais em 0,5 bilhões de l, para 2,3 bilhões de l. Mesmo com o aumento das vendas domésticas, ainda enxergamos um mercado apertado para a entressafra. Esperamos que a paridade etanol hidratado -gasolina na bomba, no estado de São Paulo, terá que ficar acima dos 70% a partir de nov/24”, disseram.
As previsões são de que as vendas precisam cair abaixo de 1,5 bilhões de l no final do ano. “Reiteramos que essa destruição de demanda só vai ocorrer com aumento de preços relativos do etanol na bomba. Contudo, se os preços da gasolina caírem, o etanol poderá cair nominalmente, mesmo que valorize relativamente”, disseram.
